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【导读】招商银行管理层与机构交流
中国基金报记者刘明
9月1日周一，招商银行在线上举办2025年中期业绩发布会，行长王良携一众管理层与机构进行了约一个半小时的交流，谈到全年展望、零售优势、净息差、存款搬家、ROE（净资产收益率）水平、短期与长期的关系、国际化等话题。
近年来整个银行业经营持续承压，银行业的营收和利润增长受到关注。工商银行行长刘珺在8月29日的业绩会上表示：“我们始终认为匀速或许是最快的，平衡或许是最好的。”
王良在业绩会上则谈到了银行经营短期和长期平衡：“我在行里也反复强调，办银行是马拉松比赛，不是百米冲刺，不能用跑百米冲刺的速度来跑马拉松，这样不可持续。”
与王良一同在主席台就座的管理层成员包括副行长王颖，副行长兼财务负责人、董事会秘书彭家文，副行长雷财华，以及首席信息官周天虹。
在一季度净利润下降之后，招行今年上半年净利润增速回正。对于全年的业绩展望，王良表示，从二季度的经营情况看，整体好于一季度。展望下半年，相信可以实现稳中有进、逐季向好的发展态势，有信心圆满完成年初确定的预算目标。
对于未来ROE水平，王良表示，招行在内部管理上建立了以ROE指标为导向的财务管理体系，这个体系要引导招行ROE水平在国内银行业保持领先的位置。未来ROE将达到什么水平，取决于盈利能力是否会进一步回升。
关于招行2025年上半年的更多具体经营表现，可以阅读本报8月29日报道《招行，大消息！》一文。
对于招行零售业务的优势，副行长王颖表示，招行零售业务有三个重要底层支撑：一是科技能力，更重要的是科技与业务高度融合；二是队伍，不仅是零售条线队伍，而全行上下“人人讲零售、人人懂零售、人人做零售”；三是“以客户为中心”的价值观。
资本市场正发生变化，银行零售客户是否“存款搬家”？王颖表示，今年以来，零售客户的风险偏好发生了一些变化，但稳健依然是主基调，进取型偏好正在边际改善，客户对权益类资产的偏好有所上升。
一、展望全年业绩：相信可以实现稳中有进、逐季向好，圆满完成年初目标
展望全年业绩，王良表示，招商银行上半年取得了净利润转正的经营成效，从今年上半年两个季度的经营情况来看：一季度经营压力巨大，主要是受1月1日开始贷款重定价的影响，净息差进一步下行，给营收增长带来了巨大压力。二季度的经营情况整体好于一季度。
王良说，展望下半年，相信可以实现稳中有进、逐季向好的发展态势。接下来，招行将做好以下几方面工作：一是落实好各项发展战略，落实好董事会各项工作部署和要求，加快战略转型，实现四大板块均衡协同发展；二是加强成本费用管理，提升费用投入产出；三是促进中间业务发展，促进非息收入，尤其是财富管理收入的增长；四是加强资产质量管控。
王良表示，通过多措并举，招商银行有信心在下半年继续保持稳中向好的发展态势，圆满完成年初确定的预算目标，向投资者交出满意的答卷。
二、零售业务三个重要支撑：科技能力、队伍、价值观
目前银行业零售业务处于底部期，招行该如何继续扩大零售优势？王颖表示，近年来，零售业务确实遇到一些困难。但今年以来，招行零售业务发展保持了较好态势：零售客群增长良好；零售AUM达到16.03 万亿元，半年增量为近年来最高；零售财富管理收入实现同比6%的增长。
回顾招商银行的发展历程，王颖认为，招行零售业务的发展有三个重要的底层支撑：
一是科技能力。招行零售业务一路发展得益于科技的支撑，尤其是招行的科技与业务高度融合，相继推出一卡通、信用卡、一网通、App、“AI小招” “AI小助”等一系列推动并引领行业发展的产品与服务。
二是队伍。不仅指零售条线的队伍，而是招行全行上下，“人人讲零售、人人懂零售、人人做零售”。
三是价值观。“以客户为中心，为客户创造价值”不是墙上的口号，而是每一天的行为、每一项决策的制定、每一次利弊的取舍。
三、关于短期与长期的平衡：“办银行是马拉松比赛，不是百米冲刺”
银行经营该如何平衡长期与短期的关系？王良说：“二十多年前，（招行）前任行长马蔚华曾说过‘不做零售银行业务，未来就没饭吃；不做公司银行业务，当下就没饭吃’。这是当时推进零售银行战略时提出的一句话，这句话概括总结了零售业务和公司业务之间的关系，也非常精辟地总结了当下和长期、未来之间的关系。”
王良在内部反复强调，办银行是马拉松比赛，不是百米冲刺，不能以跑百米冲刺的速度跑马拉松，否则是不可持续的。从这种理念出发，必须坚持长期主义。银行是经营风险的行业，风险都具有隐蔽性、滞后性，以及传染性。在经营中，仅顾当期的业绩和利益而牺牲长远利益，可能埋下巨大的风险隐患。
王良表示，要处理好长期和短期的关系，就要做打基础、利长远的事情。打基础方面，反复强调要巩固四大基础：客户基础、队伍基础、管理基础和业务基础，只有基础牢才能走得远；利长远方面，要采取多种措施提升能力，明确发展战略，做到“有所为有所不为”，形成招行差异化、特色化的竞争优势。
四、关于客户存款搬家：零售客户风险偏好有一些变化，进取型偏好正在边际改善
今年以来，资本市场明显活跃，对银行零售客户的风险偏好变化和存款搬家话题，王颖表示，今年以来，零售客户的风险偏好发生了一些变化，但稳健依然是主基调，进取型偏好正在边际改善，客户对权益类资产的偏好有所上升。
王颖说，未来结合低利率环境和资本市场回暖的情况，预计客户风险偏好会持续改善，但具体的节奏还有待观察，因为它与经济基本面的整体修复情况相关。
面对外部环境的变化，王颖表示，作为一家财富管理机构，要做好两件事情：一是把握好大的市场趋势，二是适配客户的需求。客户希望在招行获得的综合财富管理体验是长期的、稳健的、持续的、良好的，招行也在朝着这个方向努力。
王颖说，经过了财富管理的巨大压力和前几年资本市场的低迷，如今看到了曙光。展望未来，财富管理业务的中收会逐步回升，这一点从今年的逐季变化中也得到了印证。AUM的不断增长和客群基础的不断扩大都将为中收增长提供有力支撑。
王颖表示，如果资本市场延续回暖态势，含权类产品规模有望持续提升，将进一步有利于公募基金、私募基金、理财产品以及“固收+”等品种的收入提升。
五、关于ROE水平：建立了财务管理体系，引导招行ROE在国内银行业保持领先
此前招行ROE一直在15%以上，去年跌破15%，今年上半年再度下降至13.85%。未来ROE水平的变化情况受到关注。
王良表示，ROE的水平高低与利润增速、净资产增速和现金分红几个指标紧密相关。由于这两年来招行的净利润增速放缓，ROE下降，管理层也高度重视投资者的关切。
王良说，招商银行在内部建立了以ROE指标为导向的财务管理体系，引导公司ROE水平在国内银行业里保持领先。现在招行的ROE水平是13.85%，国内银行平均ROE水平为9%左右，招行领先约4个百分点。招行要继续保持领先水平，这是第一个要求。第二个要求是，招行ROE的水平要满足投资者合理的回报水平，希望招行在资本市场上的回报能符合投资者预期。
王良表示，招行希望能在利润增长、净资产积累和分红之间形成合理的平衡，保持比较高的ROE，给股东带来比较高的回报，这是经营的重要目标。
王良说，未来ROE将达到什么水平，取决于盈利能力是否会进一步回升。
对于会不会进一步加大分红的比例，通过减少净资产的方式来保持ROE水平，王良说，会结合招商银行的资本实力、业务发展、经营环境、监管政策，以及投资者的意见作出综合考量。
六、关于国际化：相信国际化会成为招商银行新的增长点
今年招行提出加快国际化发展。对于国际化发展，王良表示，今年招行提出了“四化”转型，第一项就是国际化。一方面，国际化是大势所趋，中国企业海外投资发展布局需要，中国经济已经融入世界；另一方面是形势所迫，中国银行业的业务都高度集中在国内，只有实现国际化，才能真正地适应建设金融强国、建设强大金融机构的需要。
王良表示，招商银行有国际化发展的基础，在境外已形成布局网络。招行在中国香港有永隆银行、香港分行和招银国际等平台，在全球主要的金融中心都有分支机构。这两年来，招行一直在加大布局、加强投入，加快提升境外机构的能力。
王良说，今年上半年，境外机构的总资产增速和盈利能力都有显著提升，对招行全行的贡献初见成效。但国际化需要持之以恒，可能还需要三年、五年甚至更长的时间来提升能力。相信国际化会成为招商银行新的增长点。
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